高 ROE 公司特点独家揭秘

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在1979年巴菲特写给股东的信中,巴菲特推荐了一个自己经常使用判断企业经营的指标—ROE净资产收益率),随后巴菲特也在多个场合表示,如果只能选择一个指标来衡量企业的话,他一定选择ROE投资一支股票的长期收益基本不会离 ROE太远。

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ROE 真的是投资的圣杯吗?高ROE 公司真的能取得高收益吗?

ROE 高的公司投资回报率真的高吗?

杰哥拉了下从2017年开始-2021年连续五年的ROE 大于25%的上市满5年的公司,发现还真挺少的,只有如下的11个:

高 ROE 公司特点独家揭秘

再查了下从2016年到现在如果持有的普通收益率年化情况,可以发现除了四川金顶以外,其他的十只个股在过去的五年都取得了超过25%年化回报的优秀成绩。

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所以,第一个假设成立,长期高 ROE 的公司大概率会带来较高的投资回报。

十大标的公司各自的特点

接下来杰哥带大家研究下这十个公司凭什么可以在这五年间持续稳定的取得这么高ROE.

1.上峰水泥

这是一家在浙江专注生产水泥的民营企业,主要的业务都在华东,近些年毛利率都在40%以上,具备较强的成长性,过去十年的收入都在稳步的提升,1996年上市以来分红9次,累计实现净利润97.7亿,现金分红达到20亿。是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一,自动化程度高,大股东持股32%,二股东是中建材。

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2.苏泊尔

苏泊尔压力锅代工,到自主压力锅上市,涉及制药、旅游产业,进军不粘锅、不锈钢强化 领域,再到小家电厨卫家电竞争力延伸,形成具有战略协同效应的厨具专业企业。最早是浙江压力锅配件厂厂长苏增福创立,但是在07年的时候卖给了外资公司,目前的实控人是法国SEB.S.A.,其拥有超过160年的历史,是世界知名的炊具研发制造商和小家电制造商,十大股东里基本都是社保和基金。最近几年的毛利率在25%左右,04年以来一共现金分红16次,赚了148亿的利润,分红达63亿,分红率达到了43%。

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3.伟星新材

伟星主要从事高质量、高附加值新型塑料管道的研发、制造和销售,是一家民营企业,实控人拥有公司38%的股权,近今年毛利率在40%左右,2010年上市以来,一共现金分红11次,累计赚了78亿的利润,现金分红48亿,这些年来收入一直稳步增长。

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4.海康威视

海康是国内安防摄像头的龙头,目前也已经进入了云影像的概念,2010年上市以来,一共赚了913亿,分红347亿。海康威视的创始人“海康三剑客”: 分别是董事长陈宗年、副董事长龚虹嘉、董事总经理胡扬忠, 三个人都是华中科技的老同学,被称为二流的行业的一流的管理层,目前国资委控股,创始人股权大概10%多。近几年的毛利率基本在45%的样子。

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5.亿联网络

亿联最早代工生产Skype USB电话,成为全球第一,目前主营SIP统一通信桌面终端,为国内唯一一家获得微软Teams、ZOOM、腾讯会议三大巨头认证的民族品牌。十大股东基本都是个人,2017年上市以来,赚了60亿,分红17亿。今年毛利率高达60%+。收入也在不断增长。

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6.重庆啤酒

重庆啤酒是市场的风云人物,当年凭一个乙肝疫苗引爆整个市场,2020年嘉士伯实现了对于公司的资产注入,开始专注于啤酒生意,十大股东中嘉士伯持股超过60%,毛利率基本在50%的样子,1997年上市以来赚了61亿,分红30亿。

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7.方大特钢

属于黑色金属行业的龙头,主要产品为螺纹钢,2003年上市,赚了166亿,分了100亿。实控人方威,今年的毛利率20%。

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8.贵州茅台

股王茅台,实控人贵州国资委54%,毛利率90%,2001年上市以来,一共赚了3254亿,分红1213亿。收入每年随着提价和销量增长,稳步增长。

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9.海天味业

2014年上市以来,一共赚了356亿,分红191亿,毛利率40%左右,实控人为自然人,作为酱油行业的龙头,每年的收入均稳步增长。

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10.吉比特

实控人卢竑岩持股30%,手游行业,毛利率接近90%,2017年上市以来,共赚了50亿,分红21亿,随着不断开发新的游戏,收入也逐年增加。

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高ROE 公司的共性

好了,终于把十家高ROE的公司都分析了一遍,杰哥觉得有几点共性:

1.分红高。高ROE的公司往往不是太缺钱,并且赚的也都是真钱,自由现金流比较好,所以每年会大比例的分红。

2.毛利率高。高ROE公司之所以能在一定的净资产情况下取得高收益,很大程度上因为他们的产品具备较高的毛利。

3.行业龙头。其实紧承第二点,只有那些在行业上具备很强护城河的企业才能获取高毛利率,而这样的企业往往都是细分行业的龙头。

4.收入持续增长。只有那些收入持续增长、不断成长的公司,才能在一个较长的时间内获得高ROE, 因为市场就是战场,不进则退,你如果收入不增长,你的份额就被别人给侵占了。

5.什么行业都可以。其实通过上面分析我们可以看到,并不是只有消费股、医药股才能出现ROE常青树,软件、制造业、建材也都具备出产高ROE公司的可能性,所以行业其实不是最重要的,重要的还是公司本身的质地。

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6.民营企业的实控人。除了白酒、银行这类的垄断性企业,我们可以发现民营企业在这个榜单中出现的频率更高,我们有理由相信,由于自身的薪酬与公司的发展的紧密型更强,民营企业的管理层会相较于国有企业会有更高的加分。

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