软了，为什么？“硬菜”在后面……（什么是硬菜软菜）

最近，随着美元加息接近尾声，美元指数显著走软：

美元指数走软的时候，美元对其他主要货币都在贬值。

比如美元对欧元的汇率是这样的：

1美元可以兑换的欧元，越来越少了。

但美元对人民币的汇率是这样的：

1美元可以兑换的人民币，还略有增加，显示人民币对美元在略微贬值。

如果看一下人民币和欧元、英镑之间的汇率关系，人民币的软就更加一目了然了。

上图是欧元对人民币的汇率，3月的时候1欧元大约兑换7.3元人民币，目前可以兑换7.6元人民币。

上图是英镑对人民币的汇率，英镑沿着45度角在快速升值。2月的时候1英镑兑换8.2元人民币，现在大约兑换8.75元人民币。

也就是说，过去两三个月里，人民币对欧元、英镑等货币有显著贬值，对美元略有贬值。

熟悉人民币汇率的朋友应该会知道：人民币的贬值和升值，往往采取不对称方式。比如对美元升值的时候，对其他主要货币升值往往不明显；对其他主要货币贬值的时候，对美元往往相对稳定。

到底是什么原因让近期人民币汇率显得偏软？年内对美元会破7吗？

专家分析说，最近人民币汇率偏软，跟出口商愿意持有美元有关。因为美元存款利率明显超过人民币，所以企业不太愿意去结汇，愿意持有美元等利率高的外币，所以造成了人民币汇率偏软。

这固然是一个原因，但不是最重要的原因。

常看我文章的朋友应该记得，我去年末预测今年人民币汇率的时候，认为上半年有可能破7.2。之所以持这个观点，是因为出口，尤其是对欧美的出口增长乏力。

今年要拼经济，需要出口继续稳定增长，而不能因为“欧美加息需求减少+中美博弈”，造成对欧美出口的塌陷。

人民币汇率至今没有破7，为什么？

因为出口整体还不错，中国又在力推人民币国际化，让朋友们（比如巴西、俄罗斯、伊朗、沙特）等愿意使用人民币结算。所以，这反过来要求人民币汇率稳定。

这就是人民币至今没有破7的重要原因。也是我们宏观政策（尤其是货币政策）进入观察期，没有继续轰油门，并带来楼市4月降温的原因。

昨天海关公布了截至4月末的出口数据，整体还是不错的。1到4月进出口按照人民币计算增长了5.8%，其中出口增长了10.6%，进口增长了0.02%。按照美元计算，前四个月进出口下降了1.9%，其中出口增长了2.5%，进口下降了7.3%。

但对欧美发达国家的出口，下滑得就比较厉害：

1到4月累计（美元值），中国对加拿大的出口下降了16.4%，对美国出口下降了14.3%，对意大利下降了12.6%，对新西兰下降了10.2%，对法国下降了9.1%，对德国下降了8.3%。

前四个月出口增长的动力，除了汽车之外，都是靠传统的、技术含量低的商品，比如钢铁、成品油、农产品、箱包、服装、陶瓷产品、鞋袜的增长。高新技术产品的出口，下降了13.4%。（见下图）

在4月召开的政治局会议上，明确提出：“要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。”

同样在4月召开的国务院常务会议上，更进一步明确：“要想方设法稳住对发达经济体出口”，因为中国的贸易顺差主要来自发达国家，来自美国和欧洲。

怎样才能稳住？一是改善关系，二是主动拓展，三是汇率“软一点”。尤其是对美元、欧元和英镑的汇率。

最近人民币汇率对美元、欧元和英镑的走软，主要是上述原因造成的。

人民币对美元的汇率最重要。不破7，有利于人民币国际化，有利于按照美元方式计算中国的GDP和人均GDP。破7，有利于实实在在的增长，稳住出口、稳住就业。

这其实就是面子和里子的问题。鉴于今年全球经济形势和国内形势，我认为年内人民币破7是大概率的。如果破了，外贸行业会好受一些，对欧美的出口下滑态势有望改善一些。

至于昨天和今天股市的下跌，是大涨之后的调整。“中特股”的盘子都比较大，历史上套牢盘比较多，最近积累的获利盘也比较多，随着行情的推进，一定会出现调整。调整有利于夯实基础，有利于下一步的行情。

我相信，在经过4月、5月两个月的宏观政策观察期之后，货币政策、财政政策有望继续发力、轰油门。

原因很简单，复苏之路比预期的要曲折，经济内生动力不足。不继续降准降息，不继续加大宏观政策力度，是不行的。

另外，“中特估”不能只靠资金推动，还要靠题材撬动。后续的题材会比较多，大餐和硬菜从去年就开始准备了，随后都会端上来。

在这份重要文件里，透露了“题材”有哪些。建议大家找来细读，这关系到你今年和明年的财运。文件里下面6段话，值得高度关注：

1、中央企业集团公司要结合自身“十四五”发展规划，对未上市和已上市资源及其发展现状进行系统梳理，指导各上市平台明晰战略定位和发展方向，合理划分业务范围与边界；建立集团定期制定资本运作规划机制，明确资产整合路径和资本运作安排。

2、做强做优一批，以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚，剥离非主业、非优势业务，解决同业竞争、规范关联交易，大力优化产业布局、提升运营质量，推动上市公司核心竞争力、市场影响力迈上新台阶。

3、鼓励通过出让存量、引进增量、换股等多种方式，引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者作为积极股东。

4、鼓励中央企业探索将价值实现因素纳入上市公司绩效评价体系，建立长效化、差异化考核机制，引导上市公司依法合规、科学合理推动市场价值实现。

5、坚持价值创造与价值实现兼顾。一手抓夯实价值创造基础，深耕细作、苦练内功，不断改善经营，做优基本面，提升上市公司内在价值；一手抓促进市场价值实现，重视市场反馈，合理引导预期，传递公司价值，增进各方认同，促进内在价值与市场价值齐头并进、共同成长。

6、适时运用上市公司回购、控股股东及董事和高级管理人员增减持等手段，引导上市公司价值合理回归。

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软了，为什么？“硬菜”在后面……（什么是硬菜软菜）

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